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往期回顾

求是论坛之:2016经济与金融形势分析

主讲人:金雪军
   
    我们在这讨论几个观点:
    一、 怎么看经济形势
    2016年经济下行,表现在经济增长率下调,2015年的GDP增长目标为7%,最后统计为6.9%;各省市中大部分下调了2016GDP增长指标;浙江省去年有8点多,今年为7点多。2016年相对2015年是下行的。
    经济什么时候到头,其走势有四种观点:
    1. V型,经济下来后反弹
    2. W型,经济双底
    3. L型,中国经济下来,在底部徘徊一段时期,
    4. X型,把经济分为二块,一块是相对传统板块,一块是相对新兴板块。传统板块往下走,新兴板块往上走。L什么时候翘起来,新兴板块上升抵消传统板块下行。
    按照现在的发展来说,估计还要一段时间,可能不是全国变动,而是区域变动。
    比如各省市的经济增长率不一样,深圳、重庆,杭州发展比较快;有些地方经济往上走,有些板块的经济往下走,有些地方发展比较快,有些地方还在徘徊。杭州不同的地块也不一样,城东和城西也不一样。
    二、 不管是V型、W型等变动,经济发展有一定规律。经济变动有4种主要类型。
    1. 501次,20多年往上走,20多年往下走。主要因为科技革命501次。
    2. 20年经济周期,10年往上走,10年往下走,主要与建筑业有关,建筑周期为20年。
    3. 10年周期,5年往上走,5年往下走,和固定资产更新相关,固定资产更新一般为10年。
    4. 3~5年周期,2年往上走,2年往下走,与存贷变动有关。
    经济增长和股市相关。在全世界,从长期走势看,经济和股市相关,但不一定同步,有游离阶段,在中国有2次;在2004年到2006年经济很好,股市很差;在2014年到2015年经济不大好,股市却很好。
    长期来说股市和经济发生联动关系,如果有长期往上的牛市,要有好的经济做出态势。有时候发生背离,长期走势一定是这样的。短时间进入往上走的态势,有国际因素,有国内因素。
    经济发展的三驾马车,投资、消费、出口都遇到了障碍。
    供给侧改革的核心是减税,减福利,给企业松绑。减税,财政收支会失衡,支出也减少;如在美国,福利也会减少。
    在中国就遇到了问题,减税之后失去平衡,很难做到减少福利。中国的福利和社会保障本来就少,没法减少。
    中国是供给和结构调整联在一起,供给侧结构改革,把给僵死企业的援助省下来。民营的僵死企业影响比较少,国家本来就没什么投入,国有企业僵死企业不多。再有一个思路是把国有企业卖掉。
    中国的供给侧和其他国家不同,主要是提高效率,资本优化配置,土地和创新发挥作用。
    减税就意味收入减少,支出也减少;去库存,减成本,补短板。
    从全球经济,往好的方面走。2013年经济危机,是发达国家不好,新兴经济国家比较好。后来,金砖四国不行了,发达国家起来了。去年,发达国家有好有坏,新兴国家也有好有坏。发达国家中,美国好起来了,日本平平,欧洲比较弱。新兴市场,印度好起来,巴西平平,俄罗斯比较弱。
    2016年出现新的变化,整个发展重心转移到发达国家。有几个标志:
    1. 美国经济向上,虽然没有预期的那么好,发出加息信号,美元还是要升的,新指标是盯住通胀,不到2%就不动,超过2%就加息。
    2. 欧洲进入实质性回升,进出口贸易实质性增长,欧洲经济比较稳定增长。法国,意大利好起来了,德国一直比较好。
    日本微弱增长,稳住了。还是往上走。
    2016年预计,美国2.5%,欧洲1.5%,日本1%以上增长。进入回升轨道
    亚洲发展也不一样,,东亚往下走,南亚往上走;印度的增长率高于中国,超过7%。东亚,中国,日本,韩国往下走。
    非洲,2~3%的增长率。南非主要依赖石油等原材料下滑比较快。尼日利亚上升比较快。
    拉丁美洲,巴西本来稳住的,但依赖于石油等大宗商品的国家整体比较弱。
    俄罗斯最麻烦,2016年零增长。
    所以在经济上不但要考虑到整体怎么样,还要考虑到这个国家怎么样。国家之间的差距。
    2016年经济整体在回升,国内调整结构在加快。新的经济在加快,通过2016年调整,在2016年底到2017年有可能进入到往上走的轨道。
    三、在金融领域,国家要改革创新,但不能发生系统性风险。
    改革创新都会带来风险,如果风险觉得比较大,改革就会放慢。风险比较小,改革就会加快。
    如上市公司注册制是这种情况,互联网金融是这种情况,资本市场外汇自由兑换也是这种情况。
    如果以主板市场标准搞注册制,上市就会少;以新三板标准搞注册制,上市公司就会比较多。
    国家的政策推出有基本逻辑,没有风险或风险不大,就加快推进;如果风险较大,就会放慢推进改革。
    美元升值,黄金和大宗商品价格就下跌,这也是一个规律。
    中国的黄金价格和国际市场的价值,本国物价的涨幅,货币发行量等有关。
    如果打仗,黄金就保值,价格就会上涨。
    互联网金融P2P定义为信息中介,如果进入网上搞,就不需要这么多P2P平台。好的信息中介不但要信息堆积,还要信息整理,信息产品的生产。不但要把缺钱的,和有钱的拉在一起。还要把这些信息进行整理的功能,那对互联网P2P有更高的要求。
    全世界没有一个行业一出来就三分之一不行了,也有些人说P2P行业有1/2不行了。这个行业肯定需要监管的。2016年一定是一个监管规范之年。如果2016年监管出有规范的话,会提供了好的正规发展。有一个更大的发展空间。
    金融和经济的具体举措有很多,比如浙江省提出了“科技长廊”,“金融港湾”;城东搞“金融港湾”,城西搞“科技长廊”,具体做法都可以,有各自不同的举措。不能总是在这个大框架里面进行运作。(秘书处蒋张华整理,未经本人审阅)